경상수지 흑자인데 왜 환율은 안 내렸을까 — 2026년 여름의 교훈
2026년 6월, 원/달러 환율이 장중 1,561.5원까지 치솟으며 2009년 글로벌 금융위기 이후 17년 3개월 만의 최고치를 기록했습니다. 중동의 지정학적 긴장과 엔화 약세, 외국인 자금 이탈이 겹치며 벌어진 이 급등 국면은 이후 상당 부분 진정되었지만, 그 과정에서 드러난 교훈은 여전히 유효합니다. 기준금리, 환율, 포트폴리오라는 세 축을 어떻게 이해하고 대비해야 하는지 정리했습니다.인플레이션 재점화를 막기 위한 선제적 금리 정책 읽기언론에서 금리 인상 뉴스가 도배될 때마다 반사적으로 주식 매수를 망설이게 되는 경우가 많습니다. 교과서적으로 금리가 오르면 자산 시장의 유동성이 마르는 것이 일반적인 흐름이기 때문입니다. 다만 금리 인상이라고 해서 모두 같은 의미를 갖는 것은 아닙니다. 물가가 통제 불..
S&P500, 현금, 금: 세 가지로 완성하는 자산배분의 원리
현금을 쥐고 있으면 투자를 못 하는 것이라고 여기는 투자자가 많습니다. 그런데 시장이 한 번 크게 흔들리고 나면, 포트폴리오 안에 고요하게 자리 잡고 있던 현금이 왜 그토록 중요한지가 데이터로 드러나는 경우가 많습니다. 분산투자는 수익을 높이는 기술이 아니라, 미래를 알 수 없다는 사실을 인정하는 자세에서 시작된다는 시각이 많습니다.금리순환이 알려주는 것: 계절은 반드시 바뀐다일반적으로 금리는 중앙은행이 결정한다고 알려져 있지만, 실제 체감되는 금리는 시장이 먼저 움직이는 경우가 많다는 분석이 있습니다. 중앙은행이 기준금리를 올리기도 전에 채권 시장이 그 예상을 선반영해 장기 금리를 미리 끌어올려 놓는 식입니다. 여기서 기준금리(Policy Rate)란 중앙은행이 금융기관과 하루짜리 초단기로 돈을 빌려주..