AI 반도체 투자(SPV 리스크, 현금 비중, 자본 비용)
올 상반기, 데이터센터 건설 인허가 지연 비율이 50%를 넘어섰다는 소식이 조용히 시장을 흔들었습니다. 솔직히 이 숫자를 처음 접했을 때 저도 잠깐 멈칫했습니다. 너도나도 "AI·반도체는 무조건 가야 한다"고 외치던 분위기 속에서, 재무제표 겉면에는 보이지 않는 균열이 이미 시작되고 있었던 셈이니까요.SPV 리스크 — 재무제표 밖에서 커지는 균열지금 하이퍼스케일러(대형 클라우드 사업자)들이 데이터센터 투자에 쓰는 방식이 예전과 달라졌습니다. 직접 자금을 조달하는 대신 SPV(Special Purpose Vehicle)를 설립해 부채와 리스크를 기업 외부로 빼내고 있습니다. SPV란 특정 사업 목적을 위해 모회사와 별도로 세운 특수목적법인을 말합니다. 쉽게 말해, 위험한 베팅은 자회사 이름으로 하고 모회사..
분산투자 진짜 이유(포트폴리오, 금리순환, 자산배분)
현금을 쥐고 있으면 투자를 못 하는 것이라고 생각했습니다. 저도 한때는 그랬습니다. 그런데 시장이 한 번 크게 흔들리고 나서야, 포트폴리오 안에 고요하게 자리 잡고 있던 현금이 왜 그토록 중요한지를 데이터로 직접 확인하게 됐습니다. 분산투자는 수익을 높이는 기술이 아니라, 미래를 모른다는 사실을 인정하는 자세에서 시작된다는 것도요.금리순환이 알려주는 것: 계절은 반드시 바뀐다일반적으로 금리는 중앙은행이 결정한다고 알려져 있지만, 제 경험상 실제 체감되는 금리는 시장이 먼저 움직입니다. 중앙은행이 기준금리를 올리기도 전에, 채권 시장은 그 예상을 선반영해 장기 금리를 미리 끌어올려 놓습니다. 주식 시장에서 호실적이 나와도 주가가 꺾이는 이유와 구조적으로 같습니다.여기서 기준금리(Policy Rate)란 중..